行情回顾

沪铜主力：2 月 18 日 1:00 休市时，沪铜主力报 76860 元 / 吨，较前一交易日下跌 630 元，跌幅 0.81%。开盘 76740 元 / 吨，收盘 77490 元 / 吨，最高 77030 元 / 吨，最低 76680 元 / 吨。

国际铜主力：国际铜主力报 68400 元 / 吨，较前一交易日下跌 520 元，跌幅 0.75%。开盘 68040 元 / 吨，收盘 68920 元 / 吨，最高 68400 元 / 吨，最低 68000 元 / 吨。

宏观方面

货币政策预期：澳洲联储将于北京时间 11:30 公布利率决定和货币政策声明，外界普遍预期降息 25 个基点至 4.10%，市场对降息预期较高，若降息落地可能会对金属市场产生一定的影响。

经济增长预期：美联储理事沃勒表示劳动力市场依然强劲，2025 年第一季度的稳定增长似乎还在继续，宏观经济的稳定增长预期对铜价有一定的支撑作用。

基本面方面

供应端：2025 年全球铜矿产量增量有所扩大，增量主要来自亚非与南美等较为优质的矿山项目，但冶炼产能大幅过剩，长单 TC 大幅回归低位，冶炼厂面临亏损，阶段性产能收缩或将导致供应弹性变大。

需求端：算力基建投入增加，如张一鸣公司加大 AI 研究投入，微软计划投资建设人工智能数据中心等，将增加铜在电子等领域的需求。新能源汽车及充电桩产业的发展，也会为铜需求提供支撑。不过房地产市场难有大的起色，对铜需求依旧形成拖累。

市场情绪与资金方面：沪铜成交持仓均下降，市场乐观情绪大幅下降，表明投资者对当前铜价走势存在一定的分歧和谨慎态度。

综合来看，今日铜价在经历隔夜下跌后，需关注宏观政策的变化以及澳洲联储利率决议等因素对市场的影响。从长期看，铜价受供给约束和需求结构变化等因素影响，有望在波动中保持一定的韧性。