行情回顾

沪铜主力：2 月 19 日沪铜主力休市，夜盘收报 77230 元 / 吨，较前一交易日上涨 440 元，涨幅 0.57%。开盘 76720 元 / 吨，最高 77370 元 / 吨，最低 76670 元 / 吨。

国际铜主力：国际铜主力同样休市，夜盘收报 68640 元 / 吨，较前一交易日上涨 520 元，涨幅 0.76%。开盘 68230 元 / 吨，最高 68760 元 / 吨，最低 68010 元 / 吨。

LME 铜：2 月 18 日伦敦金属交易所（LME）期铜大涨，2 月 19 日凌晨 2:59 收盘报 9475 美元 / 吨，较前一交易日上涨 92.5 美元，涨幅 0.99%。

宏观方面

美俄初次会谈结束，双方同意任命团队结束乌克兰冲突，在多领域合作，一定程度上缓解了市场对地缘政治风险的担忧，对铜价的压制因素有所减弱。

中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有利于刺激经济增长，进而增加对铜等基本金属的需求，从宏观层面为铜价提供支撑。

美国总统特朗普表示可能对进口汽车征收 25% 左右的关税，汽车行业是铜的重要消费领域，关税政策的不确定性使得市场对铜的需求预期存在波动，进而影响铜价走势。

供需方面

需求端，2 月 17 日国内举办最高规格民企座谈会，强调 “科技 + 新能源转型”，AI、机器人、新能源车成关键词，预期将直接拉动铜需求增量。据有关数据统计，2025 年新能源汽车耗铜量预计增 20 万吨，电网投资破 7000 亿创历史新高。

供应端，暂无明显的供应干扰消息，但需关注全球 12 月 WBMS 铜市供需状况数据的公布。

技术分析

沪铜成交持仓均下降，市场情绪接近中性，技术形态回归至中性。美铜高升水托底，但宏观因素影响过大，预计沪铜可能延续震荡走势。

综合展望

整体来看，铜价目前受到宏观政策、需求预期等多方面因素的影响。宏观上美俄关系缓和、中国政策宽松等因素对铜价有一定的提振作用，需求端新能源等领域的发展也为铜价提供了支撑，但美国关税政策的不确定性以及沪铜现货需求较弱等因素又给铜价带来一定的压力。预计短期内铜价将延续震荡走势，投资者需密切关注宏观政策的变化、美国关税政策的落地情况以及铜市供需数据的变动。