沪镍窄幅震荡，主力合约收涨0.21%，报121270元/吨。美国政府停摆导致经济数据延期发布，市场情绪跟随美联储政策预期和贸易局势变化摇摆。镍基本面变化有限，产业链内部分化特征延续，传统消费不锈钢领域供强需弱，新能源消费处于旺季支撑硫酸镍价格走强，多空因素交织下，镍价维持区间震荡。
精炼镍产能处于扩张周期，产量持续攀升。据Mysteel调研，9月中国精炼镍产量36795吨，环比增加0.27%，同比增加25.03%。9月三元电池需求增长明显，部分主营业务为新能源电池的精炼镍生产企业因中间品原料紧张等原因，出现电解镍减产，但其他电解镍生产企业产量维持高位或略有增产。10月中国精炼镍产量排产维持小幅增长态势，同时，印尼精炼镍新增产能爬产，产量增加明显。精炼镍供应过剩格局并没有明显好转，国内外库存累库趋势延续，对镍价形成较大压力。
国内不锈钢排产维持高位，减量不及预期，远期规划产能仍较多，供应端面临较大压力。需求表现平淡，尽管处于传统旺季，但需求并未显著增长，下游企业多以满足基本需求的采购为主。房地产市场的持续疲软，拖累了建筑装饰等相关后周期行业的订单量，而家电以旧换新政策的拉动作用也在逐渐减弱。生产成本维持倒挂，各系不锈钢的生产利润率均转负，整体延续供强需弱格局，市场信心不足。
对于后市，宏观风险增加，矿端有一定利多，虽实质影响有限但政策预期空间打开，成本仍有支撑但库存累积有一定压力，中期供给宽松不改制约价格上方空间。预计盘面区间震荡为主，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息。
粤公网安备 44060502002468号