铜：近期伴随着铜价维持低位，导致国内铜价与佛山地区废铜价差维持在4000元/吨以下，而废铜供应收紧，亦有利于提振电铜消费。9月以来，上海铜现货市场维持小幅升水状态，库存下滑叠加现货升水反映出现货端趋紧。铜产业端利好因素犹存，价格在46000元/吨附近依然受到支撑，但受制于目前全球宏观面利空拖累，短期铜价也无较大的反弹空间，铜价维持46000-48000元/吨区域运行的概率较大。

铝：国庆假期内国外宏观黑天鹅事件不断，由于美国ADP数据不及预期，叠加ISM制造业指数创下10年新低，道琼斯指数一度跌破26000点。在风险资产悉数下跌的大背景下，铝价预计会继续下行。而目前国内电解铝厂利润较为可观，进入四季度后陆续有电解铝产能相继投产。沪铝增仓的情况下处于底部盘整阶段，没有展开新一轮的下跌行情。

锌：基本面看国内8月份精炼锌产量受夏季检修影响不大，且锌经销商库存环比增加12.3%。在加工费仍处高位的情况下，冶炼厂生产积极性得以保持，供应增加下库存缓慢累增。前环保限产影响有限，冶炼厂生产情况较好。在加工费仍处高位的情况下，冶炼厂生产积极性得以保持，供应增加下库存缓慢累增。国庆假期后首个交易日，三地社会库存累计增量不及预期，叠加下游采买现货意愿较强，基本面或给予沪锌一定上行动能。

铅：目前沪铅走势受伦铅带动较大。从国内基本面看国庆之后河北地区再生铅冶炼厂或逐渐恢复生产，在利润高企的情况下生产积极性高昂，供应端压力有所放缓。下游蓄企高位采买热情低迷，并且当前处于铅传统消费旺季尾声，需求端呈趋弱态势。基本面并无支撑铅价持续上涨的动力，预计沪铅上涨空间有限。

镍：虽然宏观经济压力较大，但镍当前运行逻辑依旧集中在印尼禁矿政策对远期供需平衡的影响，矿价持续走高，两个月上涨近65%，成本支撑铁厂坚挺报价；海外库存持续走低，继中秋节后一周亚洲出库2.2万吨之后，国庆假期期间，LME再度降库2.5万吨，主要集中在亚洲库，库存创下近7年新低。现货价格今日走跌，受隔夜外盘走跌影响，今日节后首个交易日盘面走势下行。现货市场成交氛围一般，有贸易商表示成交还行。目前来看上午升贴水依旧持稳，几无变化。