沪锌震荡运行，关注成本支撑

来原：国泰君安期货2022-03-16 09:03

中国1-2月规模以上工业增加值同比增7.5%，较12月加快；社会消费品零售总额大增6.7%；固定资产投资增12.2%；全国房屋新开工面积降12.2%，商品房销售面积降9.6%。

宏观：中国1-2月规模以上工业增加值同比增7.5%，较12月加快；社会消费品零售总额大增6.7%；固定资产投资增12.2%；全国房屋新开工面积降12.2%，商品房销售面积降9.6%。
　　
　　美国2月PPI连续21个月环比上涨，同比增速达到10%，刷新纪录。
　　
　　行业：生态环境部近日发布《关于进一步加强重金属污染防控的意见》。“十三五”时期，重金属污染防控取得积极成效。同时应该看到，一些地区重金属污染问题仍然突出，威胁生态环境安全和人民群众健康，重金属污染防控任重道远。根据《中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见》，为进一步强化重金属污染物排放控制，有效防控涉重金属环境风险，制定本意见。
　　
　　【趋势强度】
　　
　　锌趋势强度：0
　　
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。
　　
　　【观点及建议】
　　
　　隔夜伦锌、沪锌重心小幅下移。前期欧洲天然气价格大幅波动，冲高后回落，成本支撑松懈，锌价回吐此前成本抬升带来的溢价。但是，目前欧洲天然气价格、电力价格仍处于较高位置，即欧洲炼厂成本压力难言完全消解，精炼锌供应仍然为地域性供应紧缺的格局，欧洲地区premium亦高企，在一定程度上支撑锌价。短期内沪锌跟随外盘走势的确定性较强，但同时由于国内消费成色暂时仍不足，难以给到锌价有力的向上驱动，预计锌价将以区间震荡为主。
　　
　　后市仍需密切关注欧洲天然气价格，其传导至欧洲炼厂电力成本后，将影响欧洲精炼锌供应的复产或减产预期，从而决定锌价上下方空间，同时也需跟踪国内消费回归的节奏。