沪铝偏强震荡，主力合约收涨0.48%。下游铝加工企业开工继续下行，对铝价上行形成限制，周末社库小幅去化，对铝价有一定支撑，关注社库变化情况。
供应端云南省减产逐步落地，云南已减产94万吨/年产能；内蒙某企业20万吨/年产能开始启槽，暂未产出。下游消费进入传统淡季，需求目前维持弱势，工业型材延续偏弱表现、虽然建筑型材产量有所企稳，但整体订单天数仍显示下降，后续需求有可能进一步减弱，上周下游铝加工企业开工再度下行，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下降0.3个百分点至63.4%，与去年同期相比下滑3.7个百分点。
上周库存先增后减，累库势头中断，周末铝锭社库继续去化，截止11月20日，中国主要市场电解铝库存为62.1万吨，较上周四库存减少1.5万吨。目前铝锭社库连续回落，或对铝价有一定支撑，关注去库延续性。
今日现货铝锭报18930-18970元/吨，均价18950元/吨，较上一交易日涨140元/吨，对2312合约报贴水30~升水10元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对2312合约报贴10元/吨上下，现货价格跟盘上涨。今日大户收货积极性一般，整体来看，铝锭现货市场成交表现一般。
对于当前走势，新湖期货表示，减产对供给端的影响尚无明显体现，弱消费主导当前市场情绪。淡季终端市场订单下降，出口也有明显下降势头。不过在新能源市场表现依旧强劲的带动下，短期消费仍有一定韧性。后期随着减产完成，显性库存有望进一步去化，给予铝价较强支撑。短期铝价或震荡筑底，后期有望偏强运行。
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