铜：3月铜价有可能继续上涨，宏观和微观共振对价格形成向上驱动。宏观上看，美联储年内降息的预期依然存在，继续限制美元指数回升空间。同时，中国利好政策落地形成工作量的预期不断增强，有利于提升市场风险情绪。从微观上看，铜精矿供应紧张持续发酵，现货TC弱势，将影响精铜产量。同时3月消费逐步进入旺季，下游补库预期不断增强，社会去库去化速度将较快，对价格形成向上支撑。

铝：2月以来，沪铝价格反复振荡，走势十分胶着。一方面是基本面缺乏有力的驱动，另一方面宏观面同样未能提供上行或下跌的有力驱动。在这期间，基本面未有超预期的情况发生。国内处于春节假期前后的消费淡季，市场库存出现季节性攀升，不过铝锭库存仍处于往年同期最低。海外供给端也无明显变化，消费维持弱势，伦铝价格走势弱于国内，不过总体波动也不大。

锌：从锌自身长期基本面来看，2024全球精炼锌预计仍会维持过剩，预计2024年全球经济增速较2023年回落，锌总需求平稳或小幅增加，供给无大的收缩预期，供给延续过剩。由于锌价长时间处于较低位置，海外矿山过去一年减产较多，国内锌矿加工费亦下行，炼厂利润被挤压至盈亏平衡边缘，可能会导致后续国内冶炼产出环比有所下滑。

铅：春节累库较多，下游恢复较为缓慢，铅价走势偏弱。不过，再生铅原料废旧电瓶价格延续碎步上涨，成本端依然有支撑，短期铅价延续窄幅运行。铅精矿及废料等供应有限的情况并未改善，铅冶炼企业复产后，对废电瓶等原料需求上升，原料成本抬升预期加剧，铅成本支撑条件已具备。国内铅市场节后复工推进，铅锭供需双增，而消费表现相对温和，尚不足以达成快速去库。

镍：在过去一年里，“镍大爷“价格暴跌45%，2024年初，还一度跌破每吨16000美元。但最近价格有上涨趋势，数据显示，2月29日，伦敦金属交易所3个月期的镍价格最高上涨至17935美元每吨，2月涨幅达10.50%，近三个月涨幅已达7.81%。就在镍价明显飙升后，印尼政府2月29日表示，电动车生产商不用担心镍价有任何明显的回升。