铜：全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅波动调整。

铝：美联储会议指向偏鹰，今年降息预期调整为一次，且国内电解铝需求逐渐步入淡季，市场近期变化趋向空头。广西、山东部分氧化铝企业检修，预计氧化铝价格偏强震荡。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。云南电解铝企业陆续复产，国内电解铝日度产量小幅提升。下游铝加工企业整体开工率有小幅下滑，其中6月份建筑铝型材及铝箔企业进入消费淡季后订单量或表现较弱，而新能源、汽车、电力等领域对工业型铝型材及铝线缆的需求预计基本持稳。

锌：国内金融数据偏弱，美国经济数据指标分化，有色板块继续回调，锌价继续下行。全球制造业复苏及锌矿供给阶段性紧缺，致使锌基本面出现供减需增预期，锌价重心抬升，不过三季度后，新建锌矿产能有望逐步到位，缓解原料压力，对长期锌价中枢构成潜在压力。

铅：国内月度加工费维持低位，矿端紧张延续，6月原生铅仍有检修计划，矿端供应未有明显缓解，检修和复产下，供应环比走高。废电瓶价格坚挺，原料供应紧张延续，再生铅企业部分减产。下游电池淡季进入尾声，电池企业有备货预期。预计供应压力不大，需求预期下，铅价高位震荡偏强。

镍：印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。不锈钢终端需求疲弱、库存高企、排产下降背景下，不锈钢厂对镍铁采购量减少。近期前驱体需求有所下滑，镍盐供需紧张状况得以缓解，硫酸镍价格支撑走弱。展望后市，短期内海外宏观预期回摆及国内电镍累库趋势难改，镍价以弱势运行为主。