铜：上周美联储连续第七次将基准利率维持在 5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。但美联储点阵图显示，预计2024年仅降息一次，美元高位运行。内外宏观氛围偏弱，美元高位运行，国内现实需求疲软，库存高位对铜价形成压制。近期铜价下跌，持货商逢低欲挺价，但下游需求承接乏力低价补库意愿并不强烈。总体来看，终端订单增长缓慢，国内现货需求依旧疲软。

铝：国内5月经济数据略呈分化态势，工业增加值、固定资产投资同比增长放缓，零售加快增长，地产数据低位徘徊，宏观情绪仍然偏弱。基本面看电解铝供应端6月仅少量产能复产，供应压力增幅有限。现货端随着铝价持续回落，库存出库有所改善，现货贴水有所修复。不过当前仍处消费淡季，下游加工企业开工率环比小幅下滑。周一电解铝社会库存小幅下滑，基本面整体表现-般，短期铝价仍将维持震荡走势。

锌：5月经济数据偏弱，制造业保持强劲增速，但基建投资、地产投资和销售、工业生产均有不同程度的回落。锌市下游逢低采购，消费情绪稍有好转，但后期淡季表现将逐步显现，去库持续性仍有待观察。矿紧格局仍未改变，对锌有底价支撑，关注后续宏观指引和库存变化。

铅：国内月度加工费维持低位，矿端紧张延续，6月原生铅仍有检修计划，矿端供应未有明显缓解，检修和复产下，供应环比走高。废电瓶价格走高，原料供应紧张延续，再生铅开工未有明显好转。下游电池淡季进入尾声，电池企业有备货预期。预计供应压力不大，需求预期下，铅价高位震荡。

镍：近期美国5月非农明显强于市场预期，市场减少对9月美联储降息预期，有色和贵金属均大幅回调，带动整个大宗商品的小幅下跌。成本端多空交织，镍矿价格也有所下跌，印尼新批准每年2.4万吨镍矿开采额度，较去年2亿吨，上涨约20%。社会库存小幅去库，但国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。