铜：国内近期情绪偏弱，等待7月份召开的二十届三中全会是否会释放政策利好，海外方面继续关注美联储年内降息预期的变化。基本面来看，国内铜社会库存仍明显远高于去年同期，LME铜库存升至年内高位水平，供需两端缺乏新的利好。预计铜价后市将延续偏弱运行，等待宏观方面的指引。6-7月沪铜价格压力较大，看弱势整理筑底阶段，回调看77000附近支撑，外盘9400美元，国内终端未见好转，价格走强后现货支撑有待验证。

铝：华南延续累库，华东华中继续小去库，实际消费仍偏弱下维持6-7月的累库预期，8月下旬或开始去库。现货市场铝价大跌华南市场初步筑底，大贴水甩卖下低价成交活跃，现货贴水走扩，华东地区维持弱稳；铝棒加工费涨至成本线以上。国内氧化铝现货价格持稳，海外价格下跌，期价日盘临近收盘大涨，夜盘小幅回落后基本在3750上方持稳、煤价跌幅扩大、炭块价格持稳。海外现货方面升水持稳；成本端欧洲天然气价格持稳，电价大幅反弹。

锌：夜盘沪锌高开震荡，早间延续强势，目前涨幅在2%附近。较低的锌矿加工费暗示矿端供需仍然紧张，且矿端紧张形势已经在向锭端传导，7月开始将有多家锌冶炼厂陆续开始检修，供损消息提振多头情绪，沪锌最近出现反弹，后续也需关注下游消费表现。近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，炼厂亏损。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。

铅：当前沪铅表现强于其他金属一方面是受到原料端的强势提振，另一方面是受到下游高开工的支撑，基本面对于铅价的支撑较强，故此在有色金属中领涨。近期沪铅的盘面逻辑仍以供应紧张为主，尤其是再生铅供应紧张，下游多转向原生铅采购，而铅精矿当前供应情况也难言宽松，造成了沪铅供给偏紧的局面。不过下游消费并不旺盛，难以支撑铅价大幅上涨，后续主要观察锚点在再生铅的供给恢复上。

镍：印尼炼厂原料紧缺局面较5月有所缓解但矿价延续高位；国内二级镍价格延续下行，主因不锈钢、三元产业需求仍然清淡，同时市场上可流通量有所增加。长期来看，镍供给过剩格局不变，海内外纯镍库存持续累积以及印尼镍原料将逐步缓解，随着宏观情绪褪去，价格回归基本面偏弱运行，下游需求疲软现实将逐步交易到价格上，短期宏观反复及成本支撑下预计沪镍高位震荡。