铜：国内将于本周六举行新闻发布会，由财政部长介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”相关情况。海外方面，9月美联储会议纪要公布，绝大多数支持降息50BP，但并不预设路径，目前市场预期11月降息25BP。进入十月，冶炼环节扰动加大，未来国内供应将延续下降，并小幅下调产量预期。市场乐观情绪下降，沪铜短线可能高位震荡，中期下游需求的不确定性上升。

铝：国内整体供需双弱，累库延续，或因节内发货增多影响，但年内平衡预期仍较乐观，持续关注10月消费情况。现货市场方面，铝价大跌，持货商看好基差回归挺价缓出，下游贸易商接货做市抬价，交投稳好，华东华南现货贴水均收窄，铝棒加工费转涨但仍亏损严重。氧化铝区域高升水成交频出，现货报价跳涨至4250附近、煤价和炭块价格持稳；氧化铝期价或因现货价格跳涨，基本面偏多下净多持仓增加，夜盘大涨最高涨至4400。

锌：近期市场对宏观动向较为敏感，昨日央行与财政部联合工作组召开首次正式会议，市场静待出台更多的刺激政策。另一方面，市场对于美联储年内降息的幅度预期有所收窄，伦锌午后大幅下挫，一度跌破3000美元一线，最终收报3032美元，跌幅1.43%。现货市场锌价回落后，下游补库较为积极。锌价短期存在回调的可能，关注3000美元一线的支撑，更长时间段看，年底正值明年长单谈判的时间节点，因而供应端，无论矿还是冶炼端生产扰动将会高发，总体而言对锌价形成支持。

铅：现货出现小幅贴水报价，下游备库积极性不高，市场成交偏弱。国内等待更多刺激经济的财政政策出台，市场整体风险偏好有所回落。从基本面角度，节后铅市场小幅累库，另有青海炼厂技改完毕将试产，原生铅炼厂检修减少，再生铅企业有复产计划，预估供应端或有近两万吨增量预期，而消费层面三季度季节性旺季预期兑现不明显，短期来看，铅市资金层面参与度还不高，基本面有待政策刺激带来需求实际兑现，宏观情绪对价格扰动加大，基本面弱势或对价格有一定抑制。

镍：市场情绪降温，沪镍震荡下行，回到节前价格水平。侧面反映出此轮上行更多是预期转变后的超涨，实物需求量仍未见明显改善信号，后续需等待市场期待的财政政策出台，观察情绪端的变化。现货方面，9月印尼镍生铁产量基本持稳，长期来看，印尼扩产潜力较大，若矿端限制宽松，过剩或进一步扩大，可以预见累库周期将持续较长时间。