消息面

截止10月8日，统计国内电解铝锭社会库存68.40万吨。截止10月9日，LME铝库存77.53万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少1.27万吨。

全球领先的铝生产商俄罗斯铝业（Rusal）计划在西伯利亚的Boguchansky铝生产基地将冶炼厂的产能提升至60万吨，预计在未来几年内将产能提高一倍。

据外媒报道，四位直接参与定价谈判的人士表示，10月-12月当季发货给日本买家的铝升水报价确定为每吨175美元，较前一季度上涨1.7%，反映了欧洲升水较高。

机构观点

宏观方面，美国9月季调后非农就业人口录得25.4万人，大幅超过前值和预期值，显示美国经济仍具备韧性，衰退概率降息，软着陆概率加大，同时使得美联储11月降息幅度及概率降息；国内节前货币政策持续出台，财政政策也有所提及，股市随之大幅反弹，盘面情绪及信心回归。地缘方面，黎巴嫩公开支持停火的消息传出，中东战场紧张氛围短期有所缓解。产业方面，国内沪铝产业短期多空出尽，基本面改善程度有限，产业矛盾不明显，社库进入去库周期，在产产能处于高位，产量压力仍然存在，下游需求暂未出现明显好转，需要等待国内宏观政策对于产业经济方面的实际指引。简言之，盘面整体看涨氛围短期有所缓和，沪铝盘面上方压力出现，预计短期情绪缓和的概率较大，建议卖出部分看涨期权，等待回调后低位接多。

1-8月份国内电解铝累计产量达2729.9万吨，同比增长2.8%。8月份北方、中原等地区铝厂铝液比例有所增长，但西南地区部分铝厂铝液比例小幅下降，8月份国内铝水比例变动较小，环比小幅增长0.2个百分点至72.8%左右，同比增长4.8%。国内电解铝运行产能4351.4万吨，开工率96.7%，持平于上月水平。9月贵州地区6.5w吨产能开始通电投产，预计在10月份形成实际产出。金九银十需求季节性回升，需求逐步过渡到旺季。短期在内外宏观利多共振，以及成本端氧化铝现货价格持续偏强情况下，沪铝下方20000一线有支撑，但高铝价下需求可持续性有待观察。