铜：周末夜盘铜价收涨1%。今年全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，近期国内冶炼产量增速放缓明显。全球库存数月攀升后，小幅回落。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价中期可能走强。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

铝：几内亚铝土矿供应存在不确定性，市场担忧中国氧化铝供应不足。伦铝受氧化铝大涨带动，同步大涨。欧洲需求好转，LME库存中的大量俄铝可能受到欧美政策影响，氧化铝受几内亚铝土矿供应限制。1-8月国内原铝净进口量同比增加123%。国内铝现货需求一般，本周库存基本持平。冶炼利润过高，供需基本平衡。氧化铝低库存及市场乐观情绪推动，沪铝偏强震荡，中期基本面中性，重点关注后市国内供需情况。

锌：从基本面来看，仍旧多空交织，俄乌地缘冲突存在恶化风险，加剧能源短缺预期，嘉能可宣布旗下冶炼厂Nordenham 11月1日减产，接下来进入冬季用电高峰期，电费持续高涨可能再度推动冶炼进一步减产。不过同时锌价也受到美联储加速紧缩、衰退预期升温和国内旺季进入尾声等负面因素影响，预计短期锌价仍以宽幅震荡为主。

铅：废电瓶到货增加，原生铅供应趋增，再生铅逐步复产，虽节后下游需求边际好转但预计难以承接供应增量，预计短期铅价承压运行，关注环保检查影响及宏观变化。

镍：近日下游刚需补库有所释放，节后社会库存并未累库，截至10月10日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨，周环比下降0.45%。综合而言，镍铁价格回升使不锈钢成本支撑上移，节后社会库存未呈现累库，支撑不锈钢期价，不过上行强驱动需要宏观刺激或供需继续改善，警惕印尼镍矿成本支撑走弱风险。