铜：数据显示美国经济仍具韧性，市场削减了对美联储将大幅降息预期，普遍预计11月美联储降息25个基点，隔夜美元强势延续。国内国家统计局数据显示9月CPI同比上涨0.4% ，PPI同比下降2.8%。海外进入降息周期，国内政策利好释放，宏观仍支撑铜价，但美元强势延续，国内库存回升对铜价形成压制，短期沪铜回落调整。近期伦铜库存小幅回落，沪铜库存明显下降，美铜库存大涨，全球铜库存高位回落。市场乐观情绪下降，沪铜技术形态转弱，中期下游需求的不确定性上升。

铝：有色板块整体偏弱，沪铝夜间延续偏弱运行。铝锭库存再次呈现去库，旺季需求仍有望进一步回暖，且当前利润受挤压下，成本对铝价也给予一定支撑，关注宏观情绪及市场资金流向变化，沪铝或震荡调整，以震荡思路对待。现货流通偏紧下，现货价格的上涨势头仍未停止，给予近月合约较强支撑。关注市场资金流向及几内亚铝土矿出口情况，预计氧化铝高位震荡，谨防冲高回落风险。

锌：俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解，不过四季度国内矿山供应季节性淡季，国内外矿加工费维持低位，国内锌供应维持低位，供应端支撑逻辑仍在，但10月份产量收缩有望减少。下游旺季需求小幅改善，不过同比降幅。短期宏观情情绪逐渐消退后，锌价难有持续上涨动力，高位震荡后风险加剧。

铅：国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，原生铅检修企业逐步复产，供应环比增加。再生铅安徽地区预计中旬复产，不过再生铅企业利润亏损较大，企业复产或受限。整体来看，原生铅，再生铅供应预期都将增加。下游旺季需求一般，电池企业生产积极性并未加大。预计市场乐观情绪逐渐消退后，供应边际加大，铅低位震荡，反弹不易乐观。

镍：9月中国精炼镍产量继续走高。海内外库存持续走高整体过剩保持，但短期市场情绪整体跟随宏观，若有回暖或再次尝试修复国内电积镍利润，但在预期彻底转好前尚难以给出额外利润，产能过剩限制了利润的大幅扩张，旺季已过半，现货采购积极度有限，目前尚不足以挤压印尼矿端利润。