今天是本轮牛市启动以来的转折日，疯牛阶段已经彻底过去，市场步入到了热转冷的临界点。

实际上今天跌的不多，上证指数仅跌1.05%，创业板仅跌0.32%，看起来似乎是微跌，但大盘的收盘点位是3169，正式击破了3200点。

更重要的是，在击破这个点位的过程中，抵抗的全是民兵，国家队全程是放弃抵抗的，因为可以很明显的看到四大行两桶油完全没人去买，不仅下跌而且是缩量下跌，其他那些权重股甚至跌幅还更大一点。

而今天的大盘实际上是跳空高开的，然后一路高走，上午10点的时候甚至涨到了3241点，做多热情相当高涨，随后一路下跌。

为啥10点后一路下跌？为啥今天国家队完全不管股市？

因为你不能只看股市，要看看其他的资本市场。

上午10点的时候，中国的大宗商品期货市场出现了全面崩跌，黑色、化工和原油领跌，只有贵金属在涨。

其中黑色系大宗商品的价格，好几个品种甚至濒临跌停。

大宗商品的价格乃是定海神针，暴涨暴跌是极其罕见的事情，每一次出现都有明确的原因，今天这种突然出现的暴跌非常异常。

原本稳健的铁矿石价格单日暴跌6%，巨大的阴线和10月8日几乎等长，我们可以理解10月8日为什么会出现那根阴线，因为要降温嘛，但怎么理解今天出现的这根阴线？

原本稳健的焦煤价格，快入冬的时节本应该看涨，结果单日暴跌8%，触及该品种合约跌停价，巨大的阴线和10月8日也几乎等长。

而10月8日之所以能拉出那么长的阴线，最大的原因是高开的太多，实际没跌多少，今天这次才是真正的大阴线。

在煤炭和钢铁这两大工业基石之外，纯碱价格暴跌8%，玻璃价格暴跌10%，就连造电池的碳酸锂价格今天都跌了5%。

而10月8日的疯牛转折日，第一个带头下跌的就是黑色系大宗商品，大盘是10月9日暴跌的，但黑色系大宗商品10月8日就收出大阴线了。

今天黑色系大宗商品收出了第二根大阴线，还是真正大跌的大阴线，那对股市而言意味着什么？

所以从上午10点开始大盘就开始一路下跌，在3200点抵抗的全是民兵，国家队一点都没有拉权重股，直接松手放任股市自由落体。

还记得守3200点的理由和逻辑是什么吗？那是为了保证《中国股市本轮牛市涨幅已跌去一半》这种新闻标题不出现，要是外媒写了一个这样的新闻那能恶心死人。

但是在黑色系大宗商品集体大暴跌的这种背景下，类似《中国股市本轮牛市涨幅已跌去一半》这样的新闻标题外媒写不写已经不重要了，因为有更吓人的新闻标题可以写了。

而且在铁矿石跌6%，焦煤跌8%，黑色系大宗商品集体大暴跌的这种背景下，守3200点是没有意义的，也是守不住的，不如放任下跌，先退守下一阵地，释放做空能量后再择机反击。

而黑色系大宗商品之所以从10点开始暴跌，直接诱因是今天上午10点国新办带着四大部委召开的新闻发布会，宣布了对房地产行业的一系列利好政策。

上午11点，住建部发言称中国房地产市场已经开始筑底，10月的相关数据一定会是积极乐观的结果。

但国新办的新闻发布会召开之后黑色系大宗商品价格就开始一路下跌，至尾盘更是暴跌。

而房地产行业的股市指数今天暴跌6%，遥遥领先于其他版块，属于今天砸破3200点的最主要力量。

要把大宗商品的价格砸下来可不容易，因为大宗商品不是股票，这东西的价格是全球联动的，各国之间的大宗商品都是通用的，要涨一起涨要跌一起跌，否则就会引来跨国套利资金去抹平差价。

中国铁矿石价格的这一暴跌，全球的铁矿石市场价格都跟着暴跌，到底是谁在影响谁已经不好说了，反正是同步下跌的。

根据教科书上的解释，大宗商品价格暴跌通常预示着全球经济放缓或供应过剩，对大宗商品需求量的减少往往反应了全球经济活动的减弱。

当然全球大宗商品的定价基准都是美元，当美元走强的时候，大宗商品的价格也会承压。

最近美元在走强，但美元走强的那点幅度不至于让大宗商品跌这么惨，所以最大原因还是因为有大量资本预计全球经济放缓，尤其是预计中国经济放缓。
但这个预计是很有问题的。

今天国新办的新闻发布会是宣布房地产利好的，无论如何都是利好，你可以说利好出尽是利空，也可以说今天的利好不如预期，但不至于一天之内跌那么多那么惨。

尤其是焦煤，纯碱甚至是碳酸锂，这东西和房地产的关联远远没有铁矿石大，今天的跌幅反而大幅领先于铁矿石。

这是在赌中国工业增长全面放缓，甚至顺便把中国的电动汽车都一并押空了。

今天上午国新办的一个新闻发布会而已，没说啥吧，这就能从中看出来中国的工业增长将全面放缓了？

而且盘后的新闻也非常诡异，好几家媒体放消息称根据港交所权益资料数据，中国平安的H股被摩根大通减持7.21亿港元，非常吓人。

但仔细一看报道内容，这是摩根大通在10月10日的减持数据，10号的时候摩根大通减持了0.2%的股份，把持股从8.18%降到了7.99%。

10号发生的事情为什么在17号收盘后突然拿出来说？而且标题具备那么强的诱导性和暗示性。

而最离谱的是，摩根大通几乎每天都有买卖，比如说10月9日的时候摩根大通就耗资18.27亿港元增持了中国平安的H股，持股比例从7.68%增至8.18%，再往前数半个月也是大量的频繁买卖。

这是典型的重仓不动，轻仓做T，而且是非常轻的仓位在不断买卖，属于大基金的日常操作。

但10月9日的时候，摩根大通持仓从7.68%增至8.18%，买入18.27亿港元，媒体不提。

10月10日的时候，摩根大通持仓从8.18%降至7.99%，卖出7.21亿港元，媒体进行集中报道，而且足足等了7天，到今天17日收盘后才进行报道。

这新闻哪哪都透着诡异，怎么看都不正常，还不是外媒写的，是我们大陆自己的媒体报道的，写给国内的股民看的。。。
我说这新闻是自然形成的，你信吗？

但不管怎样，制造舆论的影响是为了削弱信心，削弱价格是其终极目的，而黑色系大宗商品今天已经暴跌了，房地产的股票今天也已经暴跌了，额外制造舆论是为了削弱其他股票的价格，但黑色系大宗商品价格和房地产股票的暴跌是实打实的，也是已经发生的。

不论原因，只看结果，那这种结果就说明市场对中国经济增长的信心相当不足。

破位3200点大关代表如果没有外力强力干涉，仅凭市场投资者本身，那股市短期内将全面转为弱势，但这是结果而不是诱因，黑色系大宗商品的全面暴跌才是真正的诱因。

10月8日开盘后，政策的主基调是打压疯牛，严防市场过热。

但今天这一跌，标志着市场不仅已经度过了过热阶段，甚至开始过冷了，打压过度，呵护不足，股市仅仅是刚破位3200而已，但黑色系大宗商品的价格已经一杆子捅到底走出熊市K线姿态了。

前几天还疯牛呢，今天黑色系大宗就开始走熊了，要是不管马上股市也能走熊市姿态，典型的一放就乱，一管就死。

资本市场的波动太快了，只靠政策调节那永远是滞后的，还是需要多培育内在稳定性，否则慢牛是走不出来的，靠政策硬调节那也是人造慢牛，依然很不健康。

我们这边业绩好的股都被摁在地上摩擦，在天上飞的都是妖股概念股，主打一个博傻而不是投资，最重要的就是业绩好的股，只强调分红不强调信心。

我们有好多业绩好的股分红很高，股息率能高到4~6%，但就是没人买。

因为大家对这个分红没有信心，历史上A股是不分红的，最近几年因为监管层的提倡和要求才开始分红，突然加大分红额也就是最近十年不到的事情。

如果这些好公司不分红了，股民能把他们怎么着吗？

不能。

当年的万科A事件，认为股价过低狂买股权试图夺取公司控制权的被称之为“野蛮人”，而格力的董明珠在股东大会上发言的原话直接是：

“格力没有亏待你们!我讲这个话一点都不过分。你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的?我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样?”

信用建设很难毁灭很快，而这句话有两个大雷点，和万科A事件叠在一起，严重伤害了股市的信用。

第一个雷点是上市公司确实没有几个这样给投资者分红的，第二个是董明珠认为就算自己5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？

是的，确实不能把董明珠怎么样，而且是任何一家上市公司不分红，股民都不能把他们怎么样，A股历史上就没有一家上市公司的管理层会因为忽视股民利益而被股民通过资本市场的手段惩罚，甚至持股比例只有个位数的管理层或大股东瞎折腾股民，最后连控制公司的权力都不会丢。

董明珠说的话很难听，但实际上是实话，恰恰因为这个难听的话是实话所以杀伤力才大。

虽然股民反抗不了，但可以用脚投票，那就是不信任公司能给自己持久的分红，哪怕上市国企已经连续十年巨额分红也无法建立信任。

中国银行的股息率高达7%，也就是买入100万股权，每年光分红净拿7万块，而中国银行的贷款利率只有4~6%。

如果能确保未来永远都有7%的分红，而且越来越高，那我从中国银行贷款100亿买入中国银行的股票，每年拿分红抵利息，多的归我，中国银行会同意吗？

如果中国银行不同意，那就是中国银行认为中国银行未来不能保证每年7%以上且逐年增加的股息分红。

中国银行自己都不信，我一个小小的股民怎么敢信。

中国银行认为这毕竟是经营，有风险，这个可以理解，那这个风险到底是多少？股民是不知道的，不可能比中国银行自己更清楚。

根据中国银行自己不买的行为，股民得出了一个结论，中国银行认为中国银行的股价一点都不便宜，那股民自然就不买了。

这个投资逻辑是全世界通用的，别说是中国散户，就算是美国的大基金也遵循这个投资逻辑。

美国经营良好的上市公司一旦股价下跌，上市公司就会疯狂回购，直接就把股价拉起来，而我们这边管理层逼着买上市公司才买，逼一下买一点，不催就不买。

不回购，不能确保分红，股民也没有换掉管理层权力的上市公司，表面上是二级市场，实际上和一级市场都差不多了，股民以普通投资者的身份承受着和风投基金差不多的风险，干的也是差不多的活，都是盲投。

别管上面怎么认为股民购买这种公司的股票是“低风险”，对股民个体而言这就是“高风险”，和风投也没太大差别，都是不分红不回购，甚至一级市场的风投怒了还能换掉管理层，股民不能。

所以股民对回报率的要求就和风投资金差不多了，那就是只有超高的回报才能吸引来。

预期年化收益15%，能吸引来风投资金给你们公司投资吗？别人不把你打出大门算客气的了。

因为你这个只是预期，不是确保，成功了才15%预期，那失败了呢？

风投资金愿意出钱的投资，都是预期年化收益100%以上的，你没这个预期风投资金连看都不会看你一眼。

对A股而言，蓝筹白马权重股看在分红的面子上可以给低一点的业绩增长预期，大部分不分红不回购的普通上市公司，基金经理张嘴就是要求30%甚至50%以上的业绩增长预期否则不看，这是完全有道理的。

因为你这种上市公司实质上就是半个一级市场啊，只是比一级市场的风投略微稳定了些，但离成熟的二级市场公司还早得很。

美国很多上市公司哪怕5%的业绩增长甚至不增长都可以维持高股价，那是因为美国的上市公司在疯狂的回购注销自己的股票。

中国的这些上市公司，你嫌估值低？

如果拉到美国股市，估值更低，不信可以去美股上市试试看，又不是没试过。

要么巨额分红，要么大幅回购注销，要么有高到亮瞎眼的业绩增长，三者至少具其一，否则哪怕是美国的公司在美国股市，那股价也会是一塌糊涂。

中国确实是高速增长的国家，但有几个上市公司能做到稳定30%以上业绩增长呢，能做到的公司，A股并没有吝啬估值。

做不到业绩高速增长，也没钱分红，还不出钱回购，那这就是典型的垃圾公司啊，有什么投资价值呢？这样的股票要是不退市，唯一用途就是当赌博筹码用啊，难道死命持有，拿的时间足够长，就有高回报？回报从哪里来？

A股想要提高自己的估值，提高自己市场的内在稳定性，必须建立一套上市公司主动回购注销的机制，而建立这套机制的核心在于股价过低的时候上市公司的管理层必须会遭到他们无法接受的恐怖惩罚，这个惩罚还必须是市场机制自发给予的而不是源自于监管层。

否则那就只能一管就死，一放就乱，给大利好就疯涨，不给就直接走熊。

今天这种走势确实可能有人在恶意引导，但毕竟是我们自己国家的市场自己走出来的，别人无法直接控制，就算外面的人有这个心那最多也只是引导下，核心还是我们自己内在的信心不足。
后面会怎么走？

这个就很纠结了，尤其是短线判断，那已经不止是混沌随机的问题了。

因为现在是3200已破，短期市场情绪转为弱势，人心涣散，但国家队连续多日都是明显在收着干活，今天更是毫无抵抗的直接放弃，央行的资金没动，国家的政策也没怎么出。

如果把这些都加入考虑，那短期是肯定可以拉回来的，但政策滞后期到底几天，短期打算用什么力度，这个真不好说，搞不好几天之内上层的思维还停留在“要掐灭疯牛”呢，政策出台远远落后于市场走势这个是世界惯例，就算美国也是如此，美股走的稳健是靠上市公司自行回购买出来的，不是靠政策。

所以短期是混沌+混沌，具体怎么走完全看上层怎么想。

可以确定的只有两点，第一点是如果官军完全不管，只靠民兵那绝对守不住。第二点是以目前展示的军火库是完全拉的回来的，但具体花几天时间才会决定拉这个真不好说。

但长期是好预测的，因为这一切的核心都是美元是否降息，不得不说美元霸权确实厉害，过去跌了2年是因为美元加息，我们这波牛市启动也是因为美元开始降息，中间冷却那么快也是因为美元宣布减缓降息，包括这次黑色系大宗商品价格暴跌也和美元走强有一定关系，啥啥都和美元的利率有关，美国的本国货币就是可以影响全世界。

美国确实宣布了减缓降息步伐，但早晚是会降息的，因为它的经济撑不住了，它盟国的经济更是撑不住。

无非就是时间问题而已，而美国的总统选举日马上就快到了，11月5日也没几天了，过了这个节点就摒除了很多美国政治的干扰因素。

本轮A股启动的两个核心基石，一个是央行资金入场，一个是美元降息，这个没有问题吧。

这两个核心基石到今天为止是没有变的，美元降息也顶多是“减缓”而不是“中止”。

至于节后的这一波行情冷却，实际上是中美混合双打，美国不想看到中国股市暴涨，中国不想看到股市疯牛，所以才冷的那么快，这个地球上能扛得住中美混合双打的力量是不存在的。

但最多冷过头几天，中国这边管理层反应过来之后一定会出台相应的政策。

而当美元降息之后，中国也一定会跟着降息或出台货币政策。

中国不是没钱，只是不花钱不投资，前三季度人民币存款增加了16.62万亿元，逼得央行不断的降息，试图把这些存款“赶出去”，但因为美元加息的大背景，中国降息的空间并不大。

所以国庆节前才会出现一点火资金就蜂拥而至的情景，短短几天时间哪来的这么多钱？核心还是账上有钱。

等美元降息，中国自己的存款会被逐渐从银行里逼出来，从美国那边流出的资金也会涌进来，这些钱得有个去处。

你觉得哪里还能给收益？

今天A股地产板块的这一次暴跌，黑色系大宗商品的这一次暴跌，虽说还不能证明A股牛没了，但可以证明房地产的牛没了。

这一个轮回，买房很明确的是无法带来财产投资增值的，你自住是可以的，靠买房赚钱是很难的。

而以前市面上常见的6~8%固定利率的理财产品早已荡然无存，现在连3%利率的理财产品都要靠抢。

买房赚不到钱，买理财赚不到钱，那还能买啥？

一旦股市展现出财富效应，将成为居民资产配置最重要的选择方向，我前面说的股市机制建立的好，那将开启长牛，建立的不好，上市公司还像以前那样丝毫不惧怕股民不满，那也可以开启一波短牛。

毕竟资金确实无处可去，居民实在是没有资产可以买了，而只要降息降的足够狠那存款就只能从银行里出来，美国一旦降息那美元也确实会有相当一部分流入中国。

基于这个大背景，基于本轮牛市开启的两大基石并没有出问题，我不觉得长期走势会出什么意外。

当然，如果管理层能借着这个机会反思并建设好股市总体制度，那就更好了，现行制度撑不起长牛，和钱多寡无关。