铜：美联储降息预期不明朗，中国持续推出大量刺激政策，宏观基本面小幅好转。国内10月18日起多个国有大行将再度下调人民币存款挂牌利率，这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。近期伦铜库存小幅回落，沪铜库存明显下降，美铜库存大涨，全球铜库存高位回落。市场乐观情绪下降，沪铜技术形态偏弱，中期下游需求的不确定性上升。

铝：美国上周首申失业金人数低于预期，同时9月零售数据好于预期，市场维持11月降息25基点的观点。国内方面住建部等五部委解读地产“组合拳”，短期对市场的情绪提振有限，宏观情绪有所回落。基本面看新疆发运效率未得提升，部分铝锭通过汽运发出，巩义地区有少量到货，主流消费端升贴水有所下滑。近期沪铝小幅回落后，市场观望情绪较浓，下游按需采购为主。基本面支撑力度有限，沪铝宽幅震荡。

锌：美元指数延续偏强运行，国新办会议上提及的地产政策弱于市场预期。当前锌矿边际转松，但节后下游补库亦有好转。国内社会库存录增至12.18万吨，节后社库累增，10月冶炼厂产量预计继续走高，节后进口锌锭涌入，如若消费不能维持，库存仍有继续增加的可能，短期关注宏观情绪和库存变化。

铅：国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，原生铅检修企业逐步复产，供应环比增加。再生铅安徽地区预计中旬复产，不过再生铅企业利润亏损较大，企业复产或受限。整体来看，原生铅，再生铅供应预期都将增加。下游旺季需求一般，电池企业生产积极性并未加大。预计市场乐观情绪逐渐消退后，供应边际加大，铅低位震荡偏弱。。

镍：海内外库存持续走高整体过剩保持，但近期印尼某镍矿厂下调今年外部镍矿销售额度，矿端暂有支撑。短期市场情绪整体跟随宏观，产能过剩限制了利润的大幅扩张，目前尚不足以挤压印尼矿端利润，但昨日政策会后市场大盘情绪回落，且临近旺季逐步结束，短线需要前期冶炼厂利润适当回吐。