根据最新海关数据的详尽统计，2024年9月，中国铝土矿的进口总量达到了1155万吨，与前一个月相比，这一数字下降了25.7%，然而，与去年同期相比，则实现了15.9%的增长。从年初至9月的累积进口量来看，总量为11939万吨，同比增长了12.1%。

从进口来源国的角度分析，9月份中国从几内亚进口的铝土矿量为669.26万吨，尽管同比仅微降1.17%，但与前一月相比，却显著减少了39.18%。在1月至9月的期间内，中国从几内亚累计进口的铝土矿总量为8451.27万吨，同比增长了11.37%。几内亚铝土矿进口量的下滑，主要是由于当地雨季的影响。

但随着10月雨季影响的逐渐减弱，几内亚的发货量已经开始回升，目前每周的发货数量已经重新回到了300万湿吨以上的水平。此外，随着博凯地区一大型矿企码头的扩建并投入使用，其月度出口量预计将稳步增加百万吨以上。同时，GIC-II期的运营以及动能（DM）矿业的恢复出口，也将进一步推动几内亚矿的出口量提升。然而，远水难解近渴，这一积极趋势可能要到12月的进口数据中才能有所体现，近段时间矿石供应紧张程度则会随着库存不断消耗而加剧。

尽管几内亚矿的出口前景被看好，但市场对于其出口的稳定性仍持有一定的质疑。特别是当GAC被几内亚海关禁止出口后，市场对几内亚铝土矿出口的关注度更是进一步提升。与今年早些时候同级别的矿企出口暂停事件相比，市场对于此次事件的反应显得更为强烈。

据阿拉丁（ALD）的了解，GAC前三个季度的发货量为1025万湿吨，相较于去年同期减少了31.6万湿吨。若未发生此次禁止出口事件，GAC的全年出口量预计将与去年保持基本相当。从出口流向来看，GAC在几内亚的矿企中仅次于CBG，是向其他国家（除中国以外）出口量最多的企业，其主要出口目的地包括印度和沙特阿拉伯等地。根据BRS船运数据的统计，1至9月期间，几内亚出口到印度的铝土矿数量为311万吨，预计全年将达到约400万吨；而同期出口到沙特阿拉伯的数量则为484万吨，预计全年将达到约630万吨。也就是说GAC出口到中国的数量仅占其总出口量的一半左右，而且下游买家比较集中，对中国铝土矿市场整体供应的影响十分有限。相比之下，如果其停产时间较长，对中国以外地区的影响可能更大。更值得关注的是，几内亚矿企被禁止出口背后的原因。

图 中国铝土矿月度进口量

数据来源：海关总署

与此同时，9月中国从澳大利亚进口的铝土矿量也呈现出了显著的增长态势，达到了405.11万吨，同比大幅增长了50.15%，环比也增长了11.68%。从年初至9月的累积进口量来看，总量为2930.24万吨，同比增长了19.53%。澳大利亚铝土矿进口量的增长主要得益于力拓集团的出口增加。

根据力拓集团发布的第三季度报告，其三季度铝土矿产量达到了1510万吨，同比增长了2.7%。前三季度铝土矿产量总计为4320万吨，同比增长了9%。铝土矿产量的持续增长主要得益于澳大利亚安全生产系统实施后生产效率的提高，尤其是Amrun矿的产量已经超过了名义产能。从区域分布来看，力拓位于澳大利亚的两大铝土矿产区Gove和Wepa前三季度的产量分别较去年同期增加了101.7万吨和191.7万吨。巴西Porto Trombetas矿的前三季度权益产量也比去年同期增加了92万吨。然而，位于几内亚Sangaredi的矿山权益产量则比去年同期减少了13.3万吨。尽管力拓集团2024年全年的矿石产量指导目标仍然是5300-5600万吨，但目前来看，如果不进行减产，超过指导目标产量上限的可能性非常大，预计总产量将超过5800万吨。力拓第三季度向第三方发运了1110万吨铝土矿，比2023年同期增长了16%。铝土矿的增产以及氧化铝的减产是促使第三方发运增加的主要原因。

此外，9月中国还从其他国家如土耳其进口了33.68万吨铝土矿，1月至9月累计进口量为171.03万吨，同比增长了44.03%。从老挝进口的铝土矿量为22.13万吨，1月至9月累计进口量为96.18万吨，远超去年同期的3.47万吨。马来西亚、科特迪瓦、黑山和巴西等国也是中国铝土矿的进口来源国，尽管进口量相对较小，但都呈现出了一定的增长态势。除巴西外，其余国家1月至9月的累计进口量均较去年同期有所增加。

综上所述，9月中国铝土矿进口量的下降主要受几内亚雨季影响，预计在未来的9月至11月期间，中国的铝土矿进口量将保持在全年的相对低位。然而，随着几内亚雨季结束，出口量恢复，12月的中国铝土矿进口量有望得到恢复。