铜：国内LPR兑现降息，1年期和5年期均降息25BP，为单次最大降幅；发改委表示有近半政策已出台实施，未来还将有一批增量政策继续出台实施。国内方面人大常委会将于11月初召开，预计仍有积极政策推出。宏观上未来临近国内外关键节点，基准仍是国内预期保持积极，海外有一定不确定性。现货方面现实仍偏弱，支撑回归或需观察十一月。预计短期铜价或延续僵持表现，中期铜价仍按宏观不确定性释放后偏多看待。

铝：基本面库存持续去化、成本端氧化铝暴涨，叠加中国出台新一轮刺激政策，铝价延续强势最高涨至21185，但周四夜盘受废铝放松进口要求政策刺激，铝价高位回落，后整体在21000附近偏强震荡，海外同样受宏观情绪及氧化铝成本大涨影响，整体在2500-2700区间宽幅震荡。本周内外比价小幅下行，进口亏损扩大，进口流入环比下滑，进口窗口维持关闭。

锌：中东局势的发展和美国大选结果将成为短期内的关键因素，美元指数震荡偏强。锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，不过四季度锌矿供应有改善趋势；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，但部分冶炼厂原料库存小幅缓解，且前期检修也陆续复产，精锌产量小幅回升。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内库存持稳，锌价波动加大。

铅：铅进口窗口关闭，国内由于原生铅冶炼检修减少供应持稳，再生铅处于盈亏平衡附近，河南地区因天气污染因素供应小降，消费的提振作用不明显，这造成当前累库幅度减缓，而去库动力不足，铅价短期陷入低位盘整。目前铅价波动区间越来越窄，原料端矛盾未缓解，低产业利润下价格僵持，或意味着国内铅价下方有较好支撑，11月初或有美国大选初步结果，铅价也等待宏观进一步指引。

镍：镍矿价格持稳运行，成本支撑位依然。11月印尼镍矿内贸基准价环比上涨6.8%，升水暂时持稳，镍矿价格仍保持高位，这或许主要由于新增配额释放需一定时间，后续镍矿价格向下空间预计不大。当前镍矿价格下，电镍成本线仍维持此前判断的位置。不锈钢期现价格维持震荡，前期镍铁价格上涨大幅挤压钢厂利润，本周镍铁采购热情有所消退，周内暂无大批量高价报价传出，镍铁价格于高位开始承压下行。