铜：近期国内推出一揽子增量政策，除货币政策外，还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入等方面实施一系列强有力措施。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标。海外进入降息周期，国内政策利好延续，宏观对铜价仍存在支撑，但美联储议息会议临近市场情绪趋谨慎，美元延续高位运行，对铜价压制明显。由于前期持货方挺价意愿较强，下游采买情绪较为谨慎，令成交情况仍显清淡。

铝：美元指数近期强势，压制有色价格表现，国内政策面持续释放利多，但宏观情绪刺激相对有限。几内亚雨季逐步进入尾声，但当地矿产出港量依旧保持低位，国内矿产复产进度缓慢，铝土矿供应紧张格局延续，氧化铝流通现货稀缺，现货价向期货盘面收敛，对电解铝成本形成较强支撑，下游电解铝开产产能保持高位，进入四季度枯水期但预计受影响产能较少，下游企业加工情况明显改善，铸锭库存、铝棒库存去库，对外出口消费走弱。

锌：国内外锌精矿供应持续紧张，锌精矿加工费保持低位，矿端紧张格局年内难以改善。冶炼企业平均亏损依旧在2000元/吨左右，10月锌锭产量提升有限，进口方面，进口锌锭在亏损状态下补充有限。供应边际收紧预期已充分反映在前期盘面上涨当中，需求疲软压制上方空间，锌价前高压力之下承压运行。

铅：废电瓶拿货偏难，回收商出货意愿一般，目前废电瓶成本支撑仍较强。原生铅方面，本月炼企普遍恢复生产，河南污染天气目前对原生铅生产影响暂有限。再生铅方面，由于原料废电瓶价格下调，再生铅冶炼利润有所修复，但中央环保督察组已入驻安徽加上河北河南地区污染天气，近期再生铅供应或边际减少。

镍：印尼镍矿年内维持紧平衡局面，随着配额释放，后续将完全拜托对菲律宾进口镍矿的依赖，故尽管菲矿主产区将进入雨季，其对镍矿供应的扰动或不明显。镍铁-不锈钢产业链博弈持续，主流铁厂挺价推高不锈钢成本支撑，但下游接货意愿不强，镍铁价格近期承压运行。目前镍价在电积镍成本附近，展望后市过剩压制依旧显著，向上仍需观察未来一至两周人大常委会喝美国大选结果带来的宏观情绪发力。