铜：海外进入降息周期，美元回落，国内政策利好延续，宏观对铜价仍存在支撑，但美总统大选、美联储议息会议临近不确定性增加。由于铜精矿供应仍偏紧，冶炼厂的部分检修计划，令精炼铜供给方面出现一定程度的紧张。下游整体需求更多维持在刚需采买以及小幅备货的阶段，现货市场成交活跃度依旧不高。库存方面，由于精炼铜供应有一定缺口，社会库存重回去库状态，以缓解供应偏紧状态。

铝：市场对美国大选结果的预期有所转变，美元指数持续走弱，有色板块小幅反弹。电解铝成本支撑较强，目前全国平均成本在19900元/吨左右。受高成本影响，河南某铝厂计划停产检修影响年产能7-8万吨，供应压力略有减弱。需求韧性仍存，本周逢低做多电解铝社会库存保持去库，并且库存绝对值已回到5年低位。货源不足引发下游采购需求，现货升贴水亦明显修复，短期沪铝震荡偏强。

锌：下游需求一般，锌锭社库出现回升，根据数据，国内社会库存录增至12.12万吨，国内锌锭现货升贴水相对弱势。国内财政政策持续加码，北方即将进入李节性淡季，消费弱预期或逐步显现现实端消费仍显疲态。LME锌Cash-3M由升水转为贴水22.5美元/吨。整体来看，供需两弱，关注美国大选结果以及国内政策发布情况。

铅：近期污染天气频发，多地区发布重污染天气省级橙色预警消息，因环保管控带来的再生铅炼厂减停产增加，再生铅炼厂周度开工率呈下滑状态。下游近期成交多处于观望状态，弱消费下铅锭社会库存仍小增。总的来说，铅市场短期供需矛盾不突出，短期铅价或震荡为主。

镍：日内镍价回升，部分电积镍品牌现货升贴水小幅调涨，成交偏冷，但目前镍价已跌至高冰镍一体化成本线以下，成本支撑下继续下行趋势暂缓。镍矿价格弱稳运行，市场整体观望为主，国内工厂压价，矿端支撑承压走弱，镍铁报价坚挺。总体上，近期宏观不确定性增加，镍基本面变化不大维持弱势不改，精炼镍存在成本支撑，不锈钢行情弱势，产业端没有驱动情况下向上有限。