铜：上周总统大选特朗普获胜、美联储如期降息25个基点，美元波动加剧，市场反应剧烈。美联储11月议息：一致同意降息25基点，声明中有关通胀部分删除“更有信心”一词。海外进入降息周期，国内政策利好延续，宏观对铜价仍存在支撑。但特朗普当选后美元潜在升值趋势，叠加传统消费旺季逐渐减弱，短期不确定增加。由于铜精矿价格仍偏高，原料供应偏紧，冶炼厂有部分检修计划，令精炼铜供给方面出现一定程度的紧张，国内升水走高令进口铜大量涌入，缓解部分供应缺口，整体供应量预计小幅收敛。

铝：特朗普2.0施政提倡的紧财政、低利率、高关税等措施,再通胀预期上行助推美元强势，有色板块短期承压下行。而近期国内重要会议闭幕，关于刺激政策预期的交易或告一段落，后续关注11月经济数据情况。下游加工企业因海外需求的提升，在原本淡季的阶段订单及排产情况转暖，淡季对其需求影响或将有所减弱。总体来看，沪铝供需或将处于供需紧平衡状态，由于成本端及库存较低的情况，铝价受到支撑。

锌：欧洲央行官员释放鸽派信号，欧元走弱，同时美国特朗普胜选影响持续，令美元指数走强。锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产。部分冶炼厂原料库存小幅缓解，供应边际改善但整体仍弱势。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内去库放缓，供需两弱局面。

铅：美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场普遍预期。上周河南、河北、安徽等地区大气污染预警解除，限产结束，开始恢复生产，且运输限制解除，加上交割日即将到来，持货商移库交仓量增多，而近期下游成交多处于观望状态，短期累库压力较大。

镍：国内化债政策出台，三年新增6万亿债务限额用于地方政府化债，商品市场反应一般，等待后续情绪进一步发酵。现货面，印尼镍矿升水暂维持17-18美元/吨，镍铁价格小幅走弱，不锈钢成交对高价抵触较强情况下，后续镍铁价格或进一步回归均衡。展望后市，宏观情绪若无明显发酵，镍价维持基本面定价逻辑，关注成本线预期变动。