铜：近日特朗普再次当选美总统，推动美元持续走强，美元走强施压铜价。据Marex，中国10月铜冶炼和精炼开工率下滑至81.18%。需求端当下已逐渐进入消费淡季，后期消费预期将有回落，放缓去库速度，对铜价形成拖累。供需双弱，宏观利多驱动不足之下，预计沪铜震荡运行，关注宏观情绪变化。
铝：特朗普2.0交易略有降温，美元指数续涨幅趋缓，有色金属继续承压下行。中国10月社融和人民币贷款增速放缓，宏观情绪短期中性略微偏空。供应端的边际减产，成本支撑，以及库存维持去化，利多题材使沪铝基本面支撑价格出现一定上行，但仍要考虑到消费淡季下需求端的回落带来的利空影响。关注宏观情绪及资金流向的变化，沪铝预计震荡，以震荡思路对待。
锌：美元指数延续强势，离岸人民币走弱，隔夜有色金属普跌。国内矿端延续紧张，锌下游观望情绪较高，刚需消费无亮点，社库小幅累库。LME锌库存维持在24.5万吨附近，Cash-3M贴水20美元/吨。整体来看，国内供需两弱，关注宏观指引和库存变化。
铅：昨日炼厂挺价出货，下游散单市场接货力度一般。尽管当前冶炼检修不多，但秋冬季重污染天气导致供应干扰加大，消费端维持相对稳定，且后续还有产业补库预期，预计铅市场累库幅度减缓，我们预估铅价支撑偏强，价格重心小幅上移。
镍：纯镍海内外仓单整体延续增长，整体过剩格局延续。印尼镍矿升水下滑后略有放缓，部分矿山年内RKAB配额仍有剩余；但菲律宾北部矿山担忧四季度末期苏里高矿区难以持续供应镍矿而，挺价意愿明显。供需格局持续过剩且恶化，预计价格需反复倒逼冶炼环节利润亏损而被出清，但在新产能再次投放前尚不足以再次击穿矿端成本。
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