本周有色金属整体走势较弱，分析人士认为，主要是受宏观因素影响。

　　具体来看，弘业期货金融研究院有色金属研究员张天骜介绍，上周美国大选结束，“特朗普交易”逐步成为市场主要逻辑。美国未来可能采取扩张的财政政策，市场普遍预计美国通胀可能再起，美联储未来降息节奏可能受到很大影响。上周美联储议息会议虽然继续降息25个基点，但声明中删除了对未来通胀乐观等说法。在12月以及2025年美联储降息存疑的情况下，美元连续大涨，市场普遍承压，有色金属整体走弱。

　　“‘特朗普交易’或延续一段时间。”物产中大期货有色新能源组组长陈薪伊说，所谓的“特朗普交易”可以概括为强美元、高通胀预期、提升传统能源供给等方面。特朗普对内减税、对外增加关税和控制移民的政策主张，都会导致通胀上行。从目前美国经济数据来看，已逐步走在复苏的道路上，预计短期美元仍保持强势，外盘有色金属价格因此承压。

　　东证衍生品研究院有色首席分析师孙伟东表示，近期有色板块主要跟随宏观面波动，特朗普高关税等政策主张引发市场担忧，美元指数大幅上行，对有色板块形成较大压制。海外资金对特朗普交易多偏悲观，LME金属恐慌性抛盘居多。内资态度相对乐观，更倾向于认同中期再通胀和再投资逻辑，不少资金愿意介入抄底。

　　在有色板块中，锡的跌幅最为明显。张天骜认为，锡价下跌，除了宏观因素外，也有部分基本面原因。一是缅甸锡矿可能复产，缅甸是目前全球第三大锡资源生产地，也是我国锡矿的最大进口来源地，供给不确定下，市场对锡价偏向谨慎。二是当前锡价仍然处于相对高位。展望后市，锡的供需关系暂未出现明显变化，在缅甸复产的确切消息传出前，锡价下行空间有限。

　　陈薪伊介绍，沪锡增仓下跌，除了受强美元压制外，还受到缅甸佤邦复产预期升温以及印尼或大量出口锡的消息影响。预计消费端的增速难以赶上供应端的增速，基本面转向过剩令锡价面临较大压力。